ロジウム価格の下落とPGM製油所への影響

ロジウム価格の下落とPGM製油所への影響

POSTED BY PRADIPA (TA)

触媒コンバーターや様々な製品に使用され、その価値の高さで知られるロジウムは、過去2年間で3万ドル近くまで価格が高騰し、広く注目を集めました。

しかし、ロジウム価格は2021年3月のピークから79%下落し、状況は一変しました。このような変動はロジウムではよくあることですが、現在の下落は2008年に見られた急速な下落よりも2000年から2003年の時期に、価格が90％下落した時と似ています。

潜在的な供給リスクにもかかわらず、価格下落が起こっています。南アフリカの電力会社エスコムは発電能力の問題に直面しており、メンテナンス作業で発電所が停止しているため停電につながっています。南半球では冬の季節が近づくにつれて、さらに深刻な停電が発生する可能性があります。鉱山労働者が使用電力の削減を余儀なくされた場合、ロジウムの生産に影響が生じ、一時的な価格上昇を引き起こす可能性があります。しかし、迫り来る景気後退により、将来の需要見通しに懸念が生じ、価格傾向がさらに悪化する可能性があります。

さらに、バッテリー式電気自動車（BEV）の台頭もロジウム価格の下落に寄与しています。 BEV は市場シェアを拡大しており、自動車触媒におけるロジウムの必要性が減少しています。中国だけでも BEV の販売台数は 500 万台を超え、市場シェアの 21% を占めています。 EU と米国でも BEV 市場シェアが大幅に拡大しました。自動車産業におけるこの変化は、ロジウムの需要にさらに影響を与えます。

さらに、ロジウム価格の高騰により、自動車触媒、特に中国のガソリン自動車触媒の節約が奨励されています。中国の自動車メーカーは触媒認定において柔軟性を享受しており、これにより負荷をより簡単に調整し、ロジウムへの依存を減らすことができます。

ロジウム価格の下落に影響を与えるもう一つの要因は、山東ファイバーグラスグループの行動で浮き彫りになり、中国の在庫削減の取り組みです。山東ファイバーグラスは、大量のロジウム粉末を販売することで、財務パフォーマンスの向上を目指しています。これらの売上高は3億1,300万元に達し、すでに同社の2021年の純利益のほぼ半分を占めています。2022年に景気低迷に直面しましたが、今回の売上高により影響が緩和されると期待されています。さらに、山東ファイバーグラスは、将来の収益の可能性のために追加の在庫をまだ保有しています。

基本的に、ロジウムは自動車触媒システム、特に NOx 排出量の削減において重要な役割を果たしていますが、直接代替できるものはありません。ファンダメンタルズ的な観点からは過小評価されていると考えられているにもかかわらず、最近の大幅な価格下落は市場に技術的および心理的ダメージを与えており、価格の回復が遅れる可能性があります。

 

製油所の利益損失への影響

 

ロジウム価格の下落とそれに伴う市況は、製油所企業にいくつかの影響を与える可能性があります。ロジウムの精製と生産を専門とする精製会社は、価格の下落により利益率が低下するため、収益性が低下する可能性があります。これは、これらの企業の全体的な財務実績に影響を与える可能性があります。

さらに、市場の見通しが悪くなったり、ロジウムの需要が減少したりした場合、精製会社は精製サービスの需要の減少に直面する可能性があります。景気後退が迫り、ロジウムの需要見通しが悪化するにつれ、製造業者やその他の業界はロジウム関連の活動を縮小し、その結果精製サービスの必要性が減少する可能性があります。

著名な精製業者であるユミコアは、ロジウム価格の下落の影響を受ける企業の一例であり、現在その決算を巡って厳しい監視に直面しています。複数の金融アナリストは、ロジウム価格下落が同社の業績に悪影響を与えると予想し、ユミコアの目標株価を引き下げました。

注目に値するのは、ユミコアが2022年に利息・税引前利益（EBIT）が8億6,500万ユーロとなり、11％減少したと報告しました。 2月中旬にユミコアが年次決算を発表したとき、すでに2023年の調整後EBITおよびEBITDAの数値が2022年よりも低いと予想していました。当時の市場予想は7億6,400万ユーロでした。

変化する市場力学と現在の状況によってもたらされる課題を考慮すると、製油所企業は戦略を調整する必要があるかもしれません。製油所企業がロジウム価格の下落と供給リスクのこの時期を乗り切るには、進化する市場状況に適応し、新たな機会を特定することが重要となります。