ירידת מחיר הרודיום והשפעתו על בתי הזיקוק של PGM
POSTED BY PRADIPA (TA)
רודיום , הידוע בערכו הגבוה בשימוש בממירים קטליטיים ומוצרים שונים, חווה עלייה משמעותית במחיר, והגיע לכמעט 30,000 דולר במהלך השנתיים האחרונות, שמשך תשומת לב רחבה.
עם זאת, המצב קיבל תפנית מכיוון שמחיר הרודיום ירד כעת ב-79% מהשיא שלו במרץ 2021. בעוד שתנודות כאלה שכיחות עבור רודיום, הירידה הנוכחית דומה יותר לתקופת 2000-2003 מאשר הירידה המהירה שנראתה ב-2008 כאשר המחירים ירדו ב-90%.
ירידת המחיר מתרחשת למרות סיכוני אספקה פוטנציאליים. חברת החשמל של דרום אפריקה , Eskom, מתמודדת עם בעיות קיבולת ייצור חשמל, מה שמוביל להפסקות חשמל מכיוון שעבודות תחזוקה שומרות על תחנות כוח במצב לא מקוון. ככל שעונת החורף מתקרבת בחצי הכדור הדרומי, עלולות להיות הפסקות חשמל חמורות עוד יותר. אם הכורים ייאלצו להשתמש בפחות חשמל, זה עלול להשפיע על ייצור הרודיום ולגרום לעלייה זמנית במחירו. עם זאת, המיתון הממשמש ובא מעורר חששות לגבי תחזית הביקוש העתידית, מה שעלול להחמיר עוד יותר את מגמת המחירים.
יתרה מזאת, העלייה של רכבי סוללה חשמליים (BEV) תרמה לירידה במחירי הרודיום. BEVs צוברים נתח שוק, ומפחיתים את הצורך ברודיום בזרזים אוטומטיים . בסין לבדה, מכירות BEV עלו על 5 מיליון יחידות, המייצגות נתח שוק של 21%. גם האיחוד האירופי וארה"ב חוו גידול משמעותי בנתח השוק של BEV. שינוי זה בתעשיית הרכב משפיע עוד יותר על הביקוש לרודיום.
בנוסף, מחיר הרודיום הגבוה תמרץ חסכון בזרזים אוטומטיים , במיוחד בזרזים אוטומטיים בנזין בסין. יצרניות רכב סיניות נהנות מגמישות באישורי זרזים, המאפשרת להן להתאים את העמסות ביתר קלות ולהפחית את ההסתמכות על רודיום.
נוסף המשפיע על הירידה במחירי הרודיום הוא מאמצי הסרת המלאי של סין, כפי שהודגשו על ידי פעולותיה של קבוצת שאנדונג פיברגלס. על ידי מכירת כמות ניכרת של אבקת רודיום, שאנדונג פיברגלס שואפת לשפר את הביצועים הפיננסיים שלה. מכירות אלו, בהיקף של 313 מיליון יואן, כבר היוו כמעט מחצית מהרווח הנקי של החברה ב-2021. בעוד שהחברה עמדה בפני מחזור ירידה בשנת 2022, מכירות אלו צפויות למתן את ההשפעה. יתר על כן, שאנדונג פיברגלס עדיין מחזיק במלאי נוסף לרווחים כספיים עתידיים פוטנציאליים.
יסודו של דבר, לרודיום תפקיד מכריע במערכות זרזים לרכב, במיוחד בהפחתת פליטת NOx, ללא תחליף ישיר זמין. למרות שהן נחשבות לא מוערכות מנקודת מבט בסיסית, ירידות מחירים משמעותיות לאחרונה גרמו לנזק טכני ופסיכולוגי לשוק, מה שעלול לעכב כל שחזור מחירים.
השפעת בית הזיקוק על הפסד רווח
לירידת מחיר הרודיום ולתנאי השוק הנלווים יכולות להיות מספר השפעות על חברות הזיקוק. חברות בתי זיקוק המתמחות בזיקוק וייצור רודיום עלולות לחוות רווחיות מופחתת מכיוון שהמחיר היורד מקטין את שולי הרווח. זה יכול להשפיע על הביצועים הפיננסיים הכוללים של חברות אלה.
יתרה מזאת, חברות בתי הזיקוק עלולות להתמודד עם ירידה בביקוש לשירותי הזיקוק שלהן אם תחזית השוק מחמירה או שהביקוש לרודיום יפחת. ככל שהמיתון מתנשא ותחזית הביקוש לרודיום מתדרדרת, יצרנים ותעשיות אחרות עלולות לצמצם את הפעילויות הקשורות לרודיום, וכתוצאה מכך ירידה בצורך בשירותי זיקוק.
Umicore, זיקוק בולט, משמשת דוגמה לחברה שהושפעה מירידת מחיר הרודיום ועומדת כעת בפני בדיקה מדוקדקת של תוצאותיה הכספיות. כמה אנליסטים פיננסיים הורידו את יעדי המחירים שלהם עבור Umicore, תוך שהם צופים את ההשפעה השלילית של ירידת מחיר הרודיום על ביצועי החברה.
ראוי לציין שבשנת 2022, Umicore דיווחה על ירידה ברווח לפני ריבית ומיסים (EBIT) ל-865 מיליון יורו, המסמנת ירידה של 11%. באמצע פברואר, כאשר Umicore פרסמה את התוצאות השנתיות שלה , החברה כבר ציפתה לנתוני EBIT ו-EBITDA מותאמים נמוכים יותר לשנת 2023 בהשוואה לשנת 2022. באותה עת, ציפיות השוק עמדו על 764 מיליון יורו.
בהתחשב בדינמיקת השוק המשתנה והאתגרים שמציבים בפני המצב הנוכחי, ייתכן שחברות בתי הזיקוק יצטרכו להתאים את האסטרטגיות שלהן. הסתגלות לתנאי השוק המתפתחים וזיהוי הזדמנויות חדשות יהיו חיוניות עבור חברות בתי הזיקוק כדי לנווט בתקופה זו של ירידה במחירי הרודיום וסיכוני האספקה.
